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那些天天喊著“蔚來倒閉”的網友，可能要失望了。

因為蔚來最新公布的財報顯示，他們又盈利了。

昨天，蔚來交出了一份讓資本市場眼前一亮的成績單。

2026年一季度財報顯示，公司總營收達到255.3億元，同比暴漲112.2%。

最引人注目的是，蔚來實現了6680萬元的經營利潤，這是繼2025年Q4之后，連續第二個季度在這個指標上“站穩了腳跟”。

仔細拆解這份財報，蔚來這次能盈利，并不是因為車賣得特別多，而是因為車賣得特別貴”。

數據顯示，一季度蔚來總共交付了83465輛車，同比增長98.3%。但營收的增速（112.2%）超過了銷量的增速，這說明平均單車售價在漲。

真相藏在車型結構里。全新ES8成了這一季的功臣。

這輛均價超過40萬元的大型SUV，在季度交付中占比超過了50%。

這種“大車策略”也直接拉動了毛利率。一季度整車毛利率達到了18.8%，創下了四年來的新高。

另一個值得關注的亮點是“其他業務”的毛利率。

這部分包括了換電服務、NIO Life、售后維修等。一季度這塊業務的毛利率達到了20.6%，同樣是四年來最好的水平。

當然，能實現盈利，光靠開源不夠，節流也很關鍵。

蔚來一季度在研發和銷售費用上做了明顯的控制。研發費用18.85億元，同比下降了40.7%；銷售費用也降了20.5%。雖然蔚來表示這是組織架構優化和研發節奏調整的結果，但不可否認，這其中有部分是因為一季度沒有大型發布會，屬于“季節性”的低谷。李斌也打了預防針，隨著二季度ES9等新車上市，銷售費用肯定會反彈。

總的來說，這是一份務實且有亮點的財報。

蔚來證明了只要產品結構得當，它是能靠賣高端車賺錢的，同時養了多年的服務體系也開始“反哺”財報。

但接下來的路并不輕松。

二季度雖然有ES9這個“大殺器”上市，但全行業性的成本高壓、樂道品牌能否止住頹勢、以及純電市場的增速放緩，都是懸在頭頂的劍。