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新勢力銷量王零跑的2026年第一季度財報出爐了！

讓人費解的是，去年第一季度虧損1.3億，而今年賣這么好，為啥第一季度還凈虧損3.9億元呢？

核心在于 “增收不增利”。

今年一季度，零跑賣出了110155臺車，同比增長25.8% 。

在春節假期這種傳統淡季里，能賣出超11萬輛，這個成績已經相當能打。

更讓人眼前一亮的是它的出海成績。

一季度海外出口量達到了40901臺，占了總銷量的37.1% ，同比暴增442%。換句話說，現在零跑每賣出3臺車，就有1臺多是在海外交付的。

得益于銷量撐腰，零跑一季度的營收達到了108.2億元，創下了歷史同期新高。

零跑之所以不賺錢，可以把原因拆解成兩部分來看：

1、產品結構變了：大家都在買便宜大碗的車型。去年一季度，零跑主要賣的是C系列，價格相對較高，利潤空間大。

但今年，為了搶占更廣闊的大眾市場，零跑推出了更親民的B系列以及爆款小車A10。特別是起售價僅6.58萬元的A10，上市首月大定就破4萬臺。

結果是，雖然賣車的總數多了，但平均單車售價從去年同期的約11.4萬元，降到了現在的9.8萬元。

這樣一來，雖然賣場熱鬧非凡，但每臺車貢獻的絕對利潤變薄了。

2、花錢的地方太多了：研發和擴張是吞金獸。賣車賺到的毛利變少了，但該花的錢一分不能少，甚至還得加倍。

一季度零跑的研發開支達到了10.4億元，同比增長30%。這筆錢用在了LEAP 4.0技術架構、高階智駕系統，還有即將推出的高端MPV D99和新品牌上。這些都是為了未來能在牌桌上繼續玩下去的門票，省不得。

其實，零跑并不是沒有能力賺錢。要知道，在2025年，零跑可是繼理想之后，第二家實現全年盈利的新勢力。甚至在剛過去的2025年第四季度，它還凈賺了3.6億元。

所以，不用太擔心，只要零跑的品牌定位不變，這些花出去的錢，最終都會變成利潤，回流回來。