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去年，新能源汽車領(lǐng)域中，表現(xiàn)最強(qiáng)勁的品牌是誰(shuí)？

論增速，天下英雄如過(guò)江之鯽，但論總量，比亞迪穩(wěn)穩(wěn)第一。

你是否好奇，賣了這么多新能源汽車，比亞迪到底賺了多少錢？

今天就來(lái)揭曉這個(gè)問(wèn)題的答案。

昨晚，比亞迪交出了2025年的成績(jī)單。

但這份財(cái)報(bào)最引人注目的地方，卻在于一組看似矛盾的組合：全年?duì)I收8040億元，同比增長(zhǎng)3.46%，邁過(guò)了8000億大關(guān)；但歸母凈利潤(rùn)卻只有326億元，同比下滑了18.97%。

賣得更多了，賺得卻更少了——這背后到底發(fā)生了什么？

從經(jīng)營(yíng)基本面來(lái)看，比亞迪的基本盤依然穩(wěn)固。

全年銷量突破460萬(wàn)輛，首次躋身全球車企集團(tuán)銷量前五，海外銷量更是實(shí)現(xiàn)了145%的爆發(fā)式增長(zhǎng)，達(dá)到105萬(wàn)輛 。

賬上還趴著1678億元的現(xiàn)金儲(chǔ)備，足以應(yīng)對(duì)各種風(fēng)浪。但撥開(kāi)這些光鮮的數(shù)據(jù)，利潤(rùn)端的壓力清晰可見(jiàn)。

財(cái)報(bào)顯示，比亞迪2025年汽車業(yè)務(wù)毛利率為20.5%，同比減少了約1.8個(gè)百分點(diǎn) 。這直接導(dǎo)致了在營(yíng)收增長(zhǎng)的情況下，歸母凈利潤(rùn)出現(xiàn)了近兩成的下滑。

核心原因，還是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的白熱化。不過(guò)，還有堪稱“天價(jià)”的研發(fā)投入。

2025年，比亞迪研發(fā)投入高達(dá)634億元，同比增長(zhǎng)17%，甚至超過(guò)當(dāng)期凈利潤(rùn) 。

這筆錢主要砸向了第二代刀片電池、閃充技術(shù)、激光雷達(dá)等前沿領(lǐng)域 。

比亞迪的“增收不增利”，某種程度上也是2025年中國(guó)汽車行業(yè)的縮影。

行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2025年汽車行業(yè)整體利潤(rùn)率已降至4.1%的歷史低位，明顯低于下游工業(yè)企業(yè)5.9%的平均水平 。新能源汽車不再是個(gè)高利潤(rùn)行業(yè)。

不過(guò)，比亞迪想要實(shí)現(xiàn)翻盤也很簡(jiǎn)單：

2026年3月，比亞迪發(fā)布了第二代刀片電池和1500kW兆瓦級(jí)閃充技術(shù)，并計(jì)劃年底前建成2萬(wàn)座閃充站 。這意味著，2025年砸下的巨額研發(fā)費(fèi)用，今年將大規(guī)模落地，到了摘桃子的時(shí)候。

有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2026年比亞迪出口量有望達(dá)到150萬(wàn)至160萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)超40% 。

再加上巴西、泰國(guó)等海外工廠產(chǎn)能釋放，比亞迪海外銷量將創(chuàng)新高。要知道，比亞迪的同款車型，在海外售價(jià)比國(guó)內(nèi)貴多了。

所以，不用為了比亞迪利潤(rùn)率下滑而擔(dān)心，接下來(lái)幾年，才是它利潤(rùn)的收獲時(shí)刻。