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作為“造車三傻”中最為低調(diào)的品牌，小鵬又火了一把。

就在昨晚，小鵬公布了今年Q3季度財報，這份成績單卻充滿矛盾。

一方面，公司創(chuàng)造了單季度交付量116，007臺的歷史新高，同比增長149.3%；總營收203.8億元，同比增長101.8%。

另一方面，汽車毛利率卻從上一季度的14.3%下滑至13.1%，汽車銷售單價環(huán)比下滑了0.8萬元至15.6萬元。

小鵬汽車這份三季度成績單堪稱史上最佳，多項核心數(shù)據(jù)創(chuàng)下歷史新高。

除了上述提到的新能源汽車銷量與增速，總營收方面，小鵬汽車單季度收入首次突破200億元大關(guān)，達到203.8億元，較去年同期上升101.8%，較今年第二季度上升11.5%。

最引人注目的是毛利率表現(xiàn)，小鵬汽車第三季度毛利率為20.1%，同比提升4.8個百分點，創(chuàng)下歷史新高。

這一毛利率水平已經(jīng)接近行業(yè)頭部企業(yè)的表現(xiàn)。

截至2025年9月30日，小鵬汽車的現(xiàn)金儲備增至483.3億元，較上一季度凈增約7.6億元，為企業(yè)未來發(fā)展提供了充足的資金保障。

在整體業(yè)績向好的背后，小鵬汽車的汽車銷售業(yè)務(wù)卻顯露出一些疲態(tài)。

第三季度，小鵬汽車的汽車銷售收入為180.5億元，雖然同比增長105.3%，但卻低于市場預(yù)期的188.2億元。

更為關(guān)鍵的是，汽車銷售單價環(huán)比下滑了0.8萬元至15.6萬元，而市場預(yù)期僅為小幅下滑0.2萬元。

汽車毛利率也低于市場預(yù)期。

這一下滑主要源于三季度的促銷折扣加大、海外占比略有下滑以及車型結(jié)構(gòu)下沉。

價量齊升是市場最希望看到的局面，但在小鵬汽車這里，卻出現(xiàn)了“量升價跌”的情況。

小鵬汽車本季度毛利率能突破20%大關(guān)，主要歸功于服務(wù)及其他業(yè)務(wù)收入的強勁表現(xiàn)。

第三季度，小鵬汽車服務(wù)及其他業(yè)務(wù)收入達到23.3億元，大幅高于市場預(yù)期的16.6億元，同比增長78.1%，環(huán)比增長67.3%。

這部分收入的毛利率高達74.6%，環(huán)比大幅提升21個百分點，成為拉動公司整體毛利率上升的主要力量。

這一增長主要來自于與大眾合作達成的關(guān)鍵里程碑，技術(shù)研發(fā)服務(wù)收入的確認。

面對汽車銷售業(yè)務(wù)的壓力，小鵬汽車正在加速向“具身智能公司”轉(zhuǎn)型。

隨著與大眾的技術(shù)合作收入開始貢獻業(yè)績，以及Robotaxi、人形機器人等新業(yè)務(wù)的推進，小鵬正試圖講述一個超越汽車制造的新故事。

然而，在奔向高科技未來的道路上，小鵬仍需回答一個根本問題：如何讓賣車這門生意同樣持續(xù)盈利？