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曾經(jīng)號稱“豪車印鈔機”的保時捷，正經(jīng)歷一場前所未有的經(jīng)營危機。

保時捷近日公布的2025年第三季度財報顯示，該季度公司錄得營運虧損達9.67億歐元（約合人民幣80億元），而前三季度累計營業(yè)利潤更是從去年同期的40.35億歐元暴跌至僅4000萬歐元，降幅高達99%。

這顆深水炸彈不僅震驚了整個汽車行業(yè)，也揭示了傳統(tǒng)豪華品牌在電動化轉(zhuǎn)型過程中所面臨的殘酷現(xiàn)實。

曾幾何時，保時捷是全球汽車產(chǎn)業(yè)盈利能力最強的品牌之一，而如今，這家斯圖加特“印鈔機”正經(jīng)歷史無前例的卡頓。

營業(yè)利潤率從去年同期的14.1%斷崖式跌至0.2%，幾乎可以忽略不計。

這意味著每賣出一輛保時捷，賺取的利潤還不夠加滿一箱油。

細看第三季度單獨表現(xiàn)，9.67億歐元的營運虧損與去年同期的9.74億歐元盈利形成鮮明對比，這一差額高達近20億歐元。

利潤暴跌的核心原因是保時捷戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向的昂貴代價。

今年9月，保時捷宣布重回內(nèi)燃機戰(zhàn)略，為此計提了高達18億歐元的巨額支出。

據(jù)公司預(yù)計，到2025年底，這一戰(zhàn)略調(diào)整帶來的總投入將高達31億歐元。

保時捷不得不放棄內(nèi)部電池生產(chǎn)計劃，相關(guān)重組措施帶來約27億歐元的額外支出。

如果說戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向是“內(nèi)傷”，那么外部環(huán)境的劇變則是“雪上加霜”。

關(guān)稅壁壘成為保時捷難以承受之重。因未在當?shù)卦O(shè)廠，僅關(guān)稅一項預(yù)計就將導(dǎo)致公司今年損失約7億歐元。

美國關(guān)稅政策讓保時捷的業(yè)績承壓，公司表示，今年前九個月，關(guān)稅帶來的額外成本已達3億歐元。

關(guān)鍵市場中國的風向突變更讓保時捷處境艱難。中國市場銷量持續(xù)低迷，2024年銷量較2021年巔峰期縮水40%，今年上半年再降28%。

保時捷的困境不僅是這家豪華車制造商的“陣痛”，更是整個傳統(tǒng)汽車行業(yè)轉(zhuǎn)型的縮影——電動化激進冒進易踩坑，可回頭路同樣代價高昂。